发布时间：2023-09-27 16:15:13
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【关键词】 私募股权投资 项目 风险 管理
私募股权投资是金融领域发展的一个分支，美国私募股权可追溯到19世纪末期，现代意义的私募股权投资基金始于二战后，在中国从萌芽到逐渐被人们接受经过了20年的时间。本文从项目管理的角度对私募股权投资过程中的风险管理进行简要的剖析。
一、私募股权投资及其项目风险管理界定
作为一种新的资金集合投资方式，私募股权投资包括了多种投资模式，如风险投资基金、直投、杠杆收购、并购基金、Pre-IPO资本等。本文所指的私募股权投资，是指通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，并以上市、转让或管理层回购等恰当方式出售股权获利为目的的行为，通常以私募股权基金（Private Equity）的形式来体现。从项目管理的角度看，私募股权投资就是投资人、基金经理、被投资企业投入相关资源，在一定的时间限度内，运用系统的管理方法来计划、组织和实现各自的项目目标的一个过程。
根据运作流程，私募股权投资项目可以划分为私募股权成立、通过项目筛选购买公司股权、管理投资企业、退出投资企业等四个子项目。在实际项目运作中，第一阶段和第二阶段的划分阶段并不明显，也有可能先有目标项目再进行私募筹资，而且各子项目有可能由同一项目团队管理也有可能根据阶段由不同的项目团队负责。
由于私募股权投资有自身的特点，因此其项目管理也有自己的特色。一是周期长、流动性差，由于是非上市企业的股权投资，因此从项目筛选、资金募集到投资、退出通常要经历3年以上一个较长的时间周期；二是风险高、收益高，风险高体现在两方面，一方面投资项目在产业发展、企业运作等方面的本身高风险，另外私募股权投资项目流程长、环节多，存在多重委托关系；三是专业性强，分工明确，私募股权投资充分发挥了金融领域的专业分工，通过专业化中介进行投资。
正是由于私募股权投资项目管理的上述特点，其运作风险也较高。Can Kut等人将私募股权投资过程中可能遇到的风险分为5种，即投资前评估风险、委托―风险、被投资企业内部风险、投资组合风险、宏观风险等。Gompers认为三种机制可以有效降低委托风险：一是融资契约；二是辛迪加投资；三是分阶段融资。这三种方式实际上是针对私募股权投资运作过程的前三个阶段私募股权成立、通过项目筛选购买公司股权、管理控制投资企业而相应的应对策略。国内也有许多学者对私募股权投资风险进行了研究，汪波等将私募股权投资风险分为内在风险和外在风险两类。内在风险包括逆向选择风险和道德风险，外在风险包括法律风险、执行风险和退出风险。王慧彦等也认为，私募股权投资包含诸多潜在的风险，包括过高的杠杆融资比例、市场操纵、利益冲突、市场不透明、非法融资等。还有一些学者对私募股权投资的风险控制进行了研究。王开良等将PE投资中的风险分为系统风险和非系统风险，并按PE投资的三个阶段即选择、管理和退出来分析风险控制。另外还有许多学者从不同角度对私募股权投资风险进行了研究，但从项目管理的角度对其风险管理进行研究的论述尚不多见。风险管理作为全面项目管理的一部分，着眼于充满不确定性的未来，并制定出适宜的行动计划以防可能给项目带来不利影响的潜在事件。一般风险管理是指处理风险的行为或实践活动，包括风险计划、评估、提出应对风险的处理方法以及对风险的监控。
二、私募股权投资的风险识别
风险识别是指对私募股权投资的运作过程中的不确定因素识别，不同的投资阶段其风险表现有所不同。
私募股权投资设立阶段风险主要表现为法律风险和委托风险。私募股权设立阶段是投资人为了实现投资目的而委托基金公司成立私募股权投资基金的过程。法律风险体现在我国尚未针对私募股权投资设立专门的法律法规，而是散见于《证券投资基金法》、《证券法》、《信托法》之中，因此运行过程中存在一定的法律风险。委托风险则是因为投资者委托基金管理人进行投资理财，双方是典型的委托关系，而法律法规的不健全则使私募股权投资基金公司治理结构、信息披露等方面都不容易监管，这增大了投资者对管理者的监管难度，也增大了委托风险。
私募股权投资项目筛选阶段涉及的风险因素较多，筛选阶段是指通过项目筛选购买目标公司股权的行为，包括项目初选、审慎调查和价值评估，与被投资企业签订投资协议进行投资方案设计等。投资者需要从产业发展、行业和企业规模、成长性、管理团队、预期回报等角度考察投资对象，因此系统风险和非系统风险都存在，系统风险包括政策风险、产业风险、法律风险、宏观经济风险等，非系统性风险包括技术风险、企业发展风险等方面。
私募股权投资项目投资管理阶段涉及的风险主要是委托风险，该阶段是指私募基金按照股权投资比例参与公司治理、推进公司发展战略实施、导入新的管理理念和方法、提升公司价值等。这个阶段最容易发生企业家的道德风险问题。因为私募股权投资的对象大都为非上市企业，企业家在内部信息方面掌握绝对优势，如果经营状况不佳的企业恶意隐瞒相关信息，甚至通过捏造和虚报的手段获得投资者青睐，将造成优秀企业因融不到资而逐渐退出市场，从而使私募股权投资形成劣币驱逐良币的柠檬市场。
私募股权投资项目退出阶段涉及的风险主要有政策风险、资本市场风险及基金管理者的专业素质等方面，该阶段是指实现预期目标或满足一定条件下，投资者从所投资企业退出并实现投资收益的过程。投资退出的方式通常有IPO、并购、次级销售、回购、清算等多种方式。投资收益的实现与资本市场的发育程度、产权交易政策、退出时机、退出程度等有直接的关系，因此退出阶段的主要风险体现在政策风险、资本市场风险、基金经理人的专业管理风险等方面，比如基金经理专业素质不够，不能设计最好的退出路径，或者由于资本市场交易和波动以及政策审批等影响，都可能导致无法实现潜在的收益。
总之，私募股权投资周期长、风险点多，仅仅依靠财务杠杆、现金流分析已不能满足项目管理的需要，因此不仅需要有不同阶段的风险规划，而且需要有控制整个项目周期的动态管理。
三、私募股权投资风险评价及分析
目前，用于项目风险评价的方法主要的有定性和定量两类，定性评价最典型的是专家判断法，定量评价包括主成分分析法、层次分析法、模糊综合评判法、灰色评价方法、蒙特卡罗分析法等。另外，还有如人工神经网络法等介于定性和定量之间的方法。每种评价理论和方法都有各自的假设条件和前提，都有本身的侧重点及优缺点。重要的是根据市场的规律、投资者的风险偏好和项目的特点选择适合的评价的方法，以尽量提高评价的科学性和准确性。
不同的评价方法适用于私募股权投资不同的阶段。设立阶段主要是投资者与基金管理者的谈判博弈过程，涉及的法律及政策风险较多，可以通过建立博弈模型的方法进行分析，也可以使用德尔菲法或集合意见法等定性评价方法。项目选择筛选阶段既涉及宏观经济环境、又涉及中观产业政策、还涉及微观企业发展，因此对不同产业和企业的不同方面都可以使用不同的风险评价方法。比如，主成分分析法和层次分析法可用于不同产业的企业核心竞争力分析，将企业核心竞争力的多个评价指标转化为少数几个综合指标，抓住复杂问题中的主要矛盾进行分析。蒙特卡罗分析则常被应用于技术领域评价。灰色评价方法可以用于企业人力资源价值的评价，模糊评价法可用于企业财务风险的评估。投资管理阶段，风险主要存在于所投资企业内部的委托问题上，这涉及企业管理的方方面面，单一的评价方法难以揭示整体投资风险，因此需要综合采用多种方法进行评价，定性和定量相结合、主观判断和客观评价相结合，不同的方法相互补充，以取得更加客观的评价结果。作为最后一个环节，投资退出时，更多的是对财务收益的计算，因此以在定性分析与定量分析之间建立联系为专长的模糊评价法和以善于从原始数据中提取主要信息的主成分分析法比较适用。
四、私募股权投资的风险应对
风险应对主要指以降低风险至理想程度为目标的计划和执行过程，包括用特定的方法和技术处理已知的风险，识别风险事件责任人，确定风险分担比例，并估计因降低风险所产生的成本及影响。风险应对通常有四种方法：风险自留、风险规避、风险控制、风险转移。风险应对通常遵循以下原则：第一，风险应由最能控制和影响风险后果的一方承担；第二，风险承担一方付出的成本应是最低的。
在私募股权设立阶段，投资者以货币资金投入，基金管理者以人力资本或加一定数量的现金投入，彼此投资数额与获取收益比例的划分是委托关系的焦点。因此其风险应对的措施主要是风险转移，即投资者与基金管理者在各自的目标下，通过谈判和博弈，确定各自的风险分担比例。私募股权的设立通常有三种方式：公司制、有限合伙制、信托制及契约制等形式。有限合伙型作为全球私募基金的主流模式，实践证明，有限合伙制的创立有效地解决了投资者与中介机构之间，以及中介机构与被投资企业之间的双重委托关系所产生的高度信息不对称问题。有限合伙制以特殊的规则促使投资者和基金管理者的价值取向实现统一，实现激励相容，从而在一定程度上规避了委托中存在的道德风险，并降低投资者在投资失败后需要承受的损失。合伙契约的具体规定构成对基金经理人的各种约束机制：第一，责任约束机制，基金经理作为普通合伙人对合伙承担无限责任；第二，利益约束机制，基金经理投资一定比例，当发生错误或市场发生不利变动时，首先以基金经理的资金和财产弥补损失，可有效的保护投资者的利益，强化对基金经理的利益约束；第三，信息披露约束机制，基金经理通常被要求定期向有限合伙人披露风险投资运营和财务状况等有关信息；第四，“无过离婚”和市场信誉约束机制，有限合伙协议通常规定，有限合伙人在承受一定注资比例的损失的情况下，若对基金经理丧失信心，就有权放弃继续投资或提前撤资，有效的基金经理信誉评价体系也会减少逆向选择问题。这就促使基金经理人不得不约束不良行为，选择对投资者效用最大化的运作，努力创造良好的经营业绩，提高自己的市场信誉。另外，有限合伙制私募基金是非独立法人资格的营业组织，适用合伙制的税收规定，不需要缴纳企业所得税，当基金投资盈利并分配时，合伙人只需按分配的投资收益承担个人所得税纳税义务，从而避免了公司制的“双重纳税”问题。
在投资筛选阶段，投资资金尚未进入企业，因此应使用风险规避的应对防范。首先，应在对国家宏观经济环境准确把握的前提下，对不同产业进行对比分析，择优选择有增长潜力的行业，并对所进入的产业领域进行深刻的洞悉和了解，这可以通过聘请行业专家以及召开专家研讨会的形式来实现。选准了产业领域，就要对产业中的相关企业进行梳理，并选择目标企业开展尽职调查，最后根据尽职调查的结果分析制定投资方案。鉴于这些是投资前的工作，因此风险相对可控，可采取以下措施来规避风险：一是相关调查研究工作要彻底、仔细，通过不同专长的人才配备确保投资科学；二是可以采取分散投资、分散风险的策略，在科学计算和准确预测的基础上，对所投资的产业和企业进行不同程度的组合，以达到分散风险的目标。
Sahlman 在其研究中指出，在项目投资管理阶段，通常采取四种方式来应对风险：一是分阶段投资；二是为企业主及员工提供股权激励计划；三是积极参与被投资企业的管理；四是在投资协议中设计相应的条款以保证投资的可赎回性，如PEF所持股份的强制回售权、使用可转换优先股的投资形式等。在这四种方式中，分阶段投资是最重要也是现实运作中采用最多的方式。所谓分阶段投资，是指并非一次性投入项目所需的全部资金，而是视项目进展分多次投入。通过分阶段投资，基金经理对项目不断进行评估，当项目出现重大不确定性或有不利因素时，基金经理可以及时终止后续投资以避免更大的损失。分阶段投资也为基金经理建立实物期权定价模型提供了可能，基金经理可以根据项目的经营情况计算期权价值，从而确定投资数额和风险承受的匹配程度，并通过后期不继续投资来设立一个可置信的威胁来减轻企业经营者委托中的道德风险。投资管理阶段另一个风险应对措施是设立对赌协议。对赌协议又称 “估值调整协议”，是投资方与所投资企业在投资协议中对未来不确定情况进行的一种约定，这也是一种常见的解决未来不确定性和信息不对称问题的手段。如摩根士丹利与蒙牛的对赌、与上海永乐电器的对赌都是对赌协议的经典，也实现了双方的共赢。从对赌协议条款来看，大多以财务绩效为“赌注”，即约定未来需要实现的一系列财务指标，如若不能实现，则丧失一定比例的股权等。如昌盛中国地产有限公司2006年与高盛旗下的创投基金GSSIA签订协议，以20%股权作抵押，发行可转换债券，若上市受阻，则可转债到期无法偿还，只能出售项目。对赌协议实际上是一种高风险、高收益的期权形式。利用对赌协议，投资方可以较低的成本实现自己的权益并锁定自身的投资风险。在投资管理阶段，投资者重要的是进行风险控制。
从私募股权投资实践看，国内私募股权在搜寻项目和筛选项目阶段是花费心思较多的，认为选对了项目则投资成功了一半；而国外私募股权投资则在投资管理和退出阶段付出努力较多，他们引入新的管理理念和方法提升所投企业的价值，并通过资本市场的成功运作来获利退出。退出时机、退出程度和退出策略直接决定了投资收益。在不同的退出方式中，IPO因回报率高、分散企业控制权等因素，是私募股权基金理想的退出渠道，但其能否实现还取决于资本市场是否完善。这个阶段投资者可以通过与所投企业签订可转换证券协议，或广泛搜集新的投资者信息，或将自己的财务投资转让给战略投资者以规避无法退出的风险。另外政府也应提供活跃的资本交易市场为私募股权投资的退出拓宽渠道。吴晓灵（在2007年中国私募股本市场国际研讨会上的演讲）认为，国内很多私募股权基金投资的企业到海外上市的原因是国内退出渠道有限。对此，可以采取三个方面的措施：一是建立多层级的场内市场；二是建立合格投资人的场外市场；三是尝试制定鼓励中资投资企业股权协议转让的外汇政策。
五、结论
本文将私募股权投资项目划分为设立、项目筛选、投资管理、退出四个子项目，并针对每个子项目进行了风险识别、风险评价、风险应对的研究。应该指出，私募股权投资各个子项目的风险并不是孤立的，往往随着项目经理采取的行动而相互影响，需要项目经理在子项目的基础上对整个项目的风险进行整体管理和控制。
【参考文献】
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【关键词】风险项目；投资组合；背包问题
随着我国金融市场的发展和开放，金融业组织体系和市场结构正在发生着意义深远的变化，市场上出现的投资公司、企业投资机构以及其它金融机构的探索和创新不断冲击着传统的投融资模式。这些投资机构业务中很重要的一项就是对风险项目的投资，这既不同于通过银行进行的间接融资模式，也不同于通过证券市场进行投融资的模式，而是一种以私募方式募集资金直接投资于未上市的新兴的具有高成长性的中小企业（或类似的风险项目）的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。这种投资形式的高风险特性决定了投资方必须具有高超的风险管理技巧。投资方控制风险的手段很多，包括提高决策水平，深入分析市场前景，进行事前、事中、事后控制，联合投资等等。其中投资组合是提高投资收益,分散投资风险的一种有效手段,广泛应用于投资机构的投资战略规划和风险管理控制中,作者主要讨论投资组合在投资机构投资战略中的应用。一般情况下,可供投资的项目会有多个,通过对宏观经济环境，市场需求等方面的研究判断，投资方可以确定备选项目的收益率、风险情况以及各个项目之间的相关性等。在此基础上，投资机构可以运用定性和定量的方法选择一系列的项目进行投资，在一定资金总量限制的条件下，达到最大化收益率和最小化风险的目的。
一、投资组合决策中存在问题的分析
在进行多项目投资组合选择时,现行的方法运用投资专家的经验来进行定性分析，选择一组项目组合。但当可供选择的项目数量很多时,用定性的方法就难以确定最佳投资项目组合。因此,为保证投资机构投资战略的合理性和收益性,控制投资风险，需要建立一种科学有效、简便易行的定量投资组合分析及求解方法，把有限的资金、物力和人力资源配置到综合经济效益最好的项目组合上去,达到最大限度地提高资源的利用效率,增加投资收益，减少投资风险，增强投资机构的竞争力。
投资组合的选取有两个标准，风险最小化和收益最大化。风险通常被定义为未来收益的不确定性。马克维茨（Markowitz）最早提出用期望收益率来描述投资的回报率，用方差来描述投资的风险。经济学理论和近期来的实证研究都表明，一般人是厌恶风险的。也就是说，当期望收益相同时，风险小的项目带来更大的效用。
多年来，国外和国内的投资学专家对组合投资规避风险做过很多研究，很多模型和方法也可用于投资机构风险项目投资的组合投资中，但由于风险项目的投资与通常证券市场的投资相比有其独特之处，所以，以上种种模型应用时也存在着不足。在本文中，我们仅讨论只有投资、不投资两种选择的风险项目投资组合问题，这类问题可以描述为0-1选择的投资组合问题。
二、用背包问题解决风险项目投资组合的最优配置问题
（一）模型的前提条件
在运用背包问题解决风险投资项目的投资组合问题时，我们需要几个假设条件，一是项目的初始投资额是确定的，二是项目的期望收益和方差是可以预测的，三是一个项目只有投资、不投资两种选择。
由于背包问题解决的是使用价值最大的问题，而我们要同时解决收益率最大化和风险最小化两个目标，所以首先用投资学常用的效用函数将这两个目标结合到一个目标函数中。
（三）一个例子
某投资机构有10万元的资金欲投资，有三个待选投资项目A，B和C，各需要5万元的资金，其中两项的未来收益率与石油的价格波动密切相关，另外一项则是无风险项目。使用专家预测的办法得到未来石油价格的走势为；涨价的概率为0.5，跌价的概率为0.2，价格保持不变的概率为0.3。在三种情况下，三个项目的预期收益情况如下表所示（收益率用百分比表示）：
进一步，我们可以计算出，当风险厌恶指数在0.05以上时，也就是说，投资者非常厌恶风险时，会选择投资于项目B和项目C。而对于一个温和的风险厌恶者（风险厌恶指数小于0.05）来说，投资于项目A和项目B总是最优选择。
三、结论
上述模型为一维背包问题模型，如果我们不使用效用函数时，可以使用二维背包问题模型，将收益率或风险水平作为约束条件，计算在指定收益率或风险水平的条件下，最低的风险水平或最大的收益率。背包问题模型应用于投资机构风险项目的组合投资中其假设背景要较以往的投资组合模型更加贴切。另外，将其用于小投资者在证券市场、期货市场以及外汇市场的投资组合选择问题也有一定的现实意义。
参考资料：
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关键词：电力项目；投资风险；分析；管理
随着我国电力体制改革的不断加深，电力项目建设的不断加快，国家出资办电的局面发生了一些变化，即出现了国家、地方、投资商公共出资办电的局面。然而，在电力项目投资中，具有一定的垄断性，进而存在着一些风险，所以受到了大众的特别关注。加强对电力项目投资风险进行分析，提出有效的管理策略，对促进电力事业的健康、可持续发展有着十分重要的意义。
一、电力项目投资风险分析
（一）风险来源
一般情况下，电力项目投资风险主要来自三个方面：（1）电力项目自身情况。一般而言，在电力项目建设中，需要具备较高的技术水平与完善的设备，同时要具有一定的物力、财力、人力，所以致使电力项目投资风险无法有效掌控。（2）外部环境。随着经济形势的不断变化，市场经济的快速发展，国家政策的逐步调整，均会对电力项目投资产生影响。（3）电力项目设计人员及管理运营人员的专业水平有限，无法保证电力项目顺利建设，以此增加了投资风险。
（二）风险种类
通常而言，电力项目投资风险主要包括三种：（1）技术风险。其指的就是电力工程的技术风险。因为电力项目对技术与设备的要求非常高，使得技术因素严重影响着电力项目投资，并且技术因素还会受到自然因素、政治因素、经济因素、文化因素的影响，导致技术因素不断变化，进一步影响了电力项目投资。（2）市场风险。电力项目投资金额非常大，加之电力项目建设周期长，投资回收慢，导致电力项目投资本身就具有一定的风险；在电力项目投资途径越来越多的形势下，市场竞争日益激烈，极大促进了投资市场竞争的发展，增加了投资的市场风险。（3）管理风险。通常而言，企业管理水平与企业盈利能力有着密切的关系，具有很大风险。若管理制度不合理，就会影响管理工作的开展，从而导致企业内部管理工作无法落实，增大了电力项目投资风险。
二、电力项目投资风险管理策略
（一）开发阶段风险管理
在电力项目建设过程中，开发阶段风险管理策略主要包括以下内容：（1）构建风险诊断小组，全面分析电力项目投资风险，并且全程参与风险管理。（2）在风险诊断小组指导下，预测电力项目投资风险，找出项目设计、施工、经营等方面的不足。（3）基于诊断技术、环境风险，全面分析诊断结果，根据风险小组建议，召开全体会议，并邀请有关技术专家，全面分析项目中存在的风险与问题。（4）在明确分析结果的基础上，提出有效的风险管理策略，以此减少投资，并且最大限度的降低投资风险。
（二）建设阶段风险管理
在电力项目建设过程中，建设阶段风险管理策略主要为：（1）重视风险防范及控制。加强对项目技术可行性的分析，保证设计方案合理、科学，并且完善施工组织设计，有效弥补与调整设计中存在的缺陷；根据施工要求与进度做好材料、设备、资金的供应，确保电力项目质量达标。为了最大限度的完善风险防范与控制，必须对项目调试可能性予以及时分析，找出其中存在的问题，根据项目建设的具体情况给予相应评价及处理。（2）强化风险转移。通常而言，风险转移就是在项目建设中，对活动风险予以分解、分散，以此削弱投资主体风险。其主要包括以下途径：①风险投保：即向保险公司交纳一些保险费，通过投保的方式转移风险。②进行项目组合：在电力项目投资中，可以在同一电网中进行火电、水电组合，以此对市场风险予以分散。
（三）经营阶段的风险管理
在电力项目投资建设中，经营阶段的风险管理工作主要包括以下内容：（1）强化风险防范及管理。在电力项目经营中，结合实际需要，编制合理、科学的战略计划，并且完善技术结构调整、市场调整、管理调整，以此提高电力项目经营效益。（2）加强电力项目的宏观调控与统一管理，突破电力系统的垄断形势，以此降低电力项目投资风险。
结语
综上所述，随着电力项目投资体制改革的逐步深入，投资主体越来越多，为电力项目投资增加了更多的渠道，活跃了投资市场，但是也增多了投资风险。因此，为了有效降低电力项目投资风险，必须对其进行深入分析，从而加强管理，提高企业与社会的抗风险能力，以此实现电力事业的战略发展目标。
参考文献
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[3]黄登钦.关于电力建设项目投资风险管理的研究与应用[J].投资与合作，2012（09）：190.
【关键词】投资风险；项目建设；风险管理
一、概述
工程建设项目由于投资规模大、建设周期长、参与的主体多、受外界环境和自然条件影响大等特点，在投资决策和投资实施的各个过程中存在诸多风险。面对着不可避免的各种风险，如果不加强防范，很可能影响工程建设的顺利进行，甚至酿成严重后果。
当前，我国风险管理（包括建设项目风险管理）研究还处于初级阶段，这也导致对于建设项目风险分析和管理还很不完善。这也说明建设项目风险管理研究需要进一步加强。
二、建设项目业主投资风险来源
建设项目业主投资常见风险的产生来源如下
1、经济风险：虽然经济环境可以从政治环境中延伸出来，但经济的大规模扩张产生了一种超越任何特定政府的环境，如经济衰退、通货膨胀等都可能成为风险源，这些风险因素一旦发生将使业主对项目的预期利润减少，影响项目的工期、甚至停工，使项目失败；
2、自然风险：最近本的风险源，地震、山洪、干旱和降雨等都可能造成损失，如今年8月12日位于天津滨海新区塘沽开发区的天津东疆保税港区瑞海国际物流有限公司所属危险品仓库发生爆炸导致诸多建设房屋受损，直接导致投资风险的产生；
3、技术风险：新技术、新材料和新工艺的应用直接关系到业主投资增加或成本降低；
4、管理风险：业主对建设规模、整体布局做变更，地质勘察报告欠详细，业主、监理工程师施工现场代表错误指令、拖欠工程款等都会影响项目建设工期及业主对项目的投资；
6、人为风险：它是由人的主观行为使投资者遭受损失的风险。
三、建设项目业主投资风险分析
（一）决策阶段风险分析
投资决策阶段工程造价的投资控制对建设工程全过程工程造价的的投资控制具有纵揽全局的决定性作用。
（二）设计阶段风险分析
设计阶段对工程造价的影响最为突出。在初步设计阶段，影响工程项目投资的可能性为75%―95%；技术设计阶段为35%―75%；施工图设计阶段为5%―35%；而从施工开始，通过技术组织措施节约工程造价的可能性只有5%―10%。显然，控制工程造价的关键在于施工前的决策和设计阶段。而在项目作出投资决策后，控制工程造价的关键应在于设计，设计阶段对工程造价的影响度占75%。
（三）施工招标阶段风险分析
1、未严格执行招投标制度
工程招标是有效控制工程造价的核心。建设项目应按照法规的要求进行公开招标，通过招标可以引进竞争机制，便于业主在同等条件下进行比较，辨别优劣，选择优秀的承包商，使投资、质量、进度得到保证。
2、招标范围不明确
业主在招标文件中给出工程项目招标的范围，及工程承包的内容和范围。招标范围不明确，一方面造成承包商投标报价不准，另一方面，容易引起合同争议，影响项目实施。
3、工程量清单编制错误
工程量清单反应了拟建项目的所有工程内容，以及为完成这些内容所进行的所有工作和作业，是投标人投标报价的依据。
（四）施工阶段风险分析
工程建设项目具有一次性（单件性）、体形庞大、施工周期长等特点，这些特点决定了项目施工过程中经常会发生许多不可预见的事件。
1、业主造成的设计变更带来投资风险
业主对既定的设计方案要求变更化，无论造价是否增加，都会对承包商的预期利润或施工工期产生影响，必然导致索赔。
2、材料价格上涨投资增加
目前我国市场材料价格波动较大，并且这种变化有时是处于无规律可循的状态，在合同有效期限内，人材机费用的变化，无疑会引起工程造价的变化。
3、业主方履约不及时，导致承包商索赔
在现行的工程管理机制中，设备、主要材料大多还由业主方供应。由于设备材料供应不及时，以及品种、规格不符，未按合同规定付款，都将导致承包方的索赔，造成投资增加。
四、建设项目业主投资风险的对策
（一）决策阶段风险的对策
每个建设项目的完整过程都是从酝酿开始的，通过充分的市场信息收集和可行性研究之后，拿出项目的总体方案和经济目标，进入项目的设计和施工阶段直至竣工验收，交付使用或试验运营。
1、做好市场研究，确定投资的必要性
市场研究是论证项目建设必要性的关键。市场调研就是指对拟建项目所提供的产品或服务的市场占有可能性分析。包括国内外市场在项目计算期内对拟建产品的需求状况、类似项目的建设情况、国家对该产业的政策和今后发展趋势等。要做好市场研究，技术经济人员就需要掌握大量的统计数据和信息资料，并进行综合分析和处理。
2、做好基础资料收集，保证投资预测准确
要做到项目的投资预测需要大量的基础资料，在项目决策阶段一定要做好资料的收集，如建设项目所在地的水电、地质、交通状况，已建类似工程的资料。对于做经济评价的项目还要收集更多的资料。通过对资料的认真分析，来确保投资预测的准确性。
3、保障建设项目资金
融资计划应比投入资金计划超前，时间及资金数量需有余地；将投资密度比较大的分部工程尽量押后施工，诸如交通工程、花池绿化工程等；将整个项目分期，分段，进行项目分解、工期目标分解，按各项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期错开。
（二）设计阶段风险的对策
首先明确提出设计要求，实行设计招标；其次编制资金使用计划和造价控制目标，按设计目标进行付款控制；第三执行限额设计，所谓限额设计就是要求设计单位按照国家批准的初步设计及概算；最后加强设计监理，实施设计监理的作用正是在于建设单位可以向业主就设计单位和设计方案选择等重大问题提供科学的建议，保证业主决策的正确性，避免其决策的盲目性和帮助设计单位避免设计工作中可能出现的失误和浪费，优化工程设计，最终达到保障工程项目安全可靠。
（三）施工招标阶段风险的对策
建筑工程是一项复杂的系统工程，涉及一系列工作环节，需要多方面的参与，如建设单位、监理单位、勘察设计单位、施工单位、材料供应单位等。在一系列工作环节中，招标阶段无疑是重要的一环。作为建设工程项目的业主必须充分认识建筑工程存在的风险性，明确自身应负的责任以及违法违规的后果，严格按照国家各项法律、法规进行工程项目建设，尤其是加强在招投标阶段的管理。
（四）施工阶段风险的对策
在项目的施工阶段，对建设项目造价影响较大的风险主要有工程变更、承包商的索赔、不可抗力和人员风险。不可抗力是我们不能预见的、不可避免的并且不能克服的客观情况，一旦发生，对整个建设项目的影响将是致命的，但是不可抗力发生的概率很小，业主方一般需要制定相应的紧急预案，并在资金计划中预留一部分不可预见费。
总结
工程建设项目由于投资规模大、建设周期长、生产的单件性和复杂性等特点，在投资决策和投资实施过程中存在许多不确定因素，相比一般产品生产具有更大的风险。为此在投资活动越来越市场化的情况下，业主作为投资项目的主体，工程项目管理的组织者，指挥者，建筑产品的经营者和所有者，对其工程项目投资风险控制的好坏决定着建设项目的成败，关系着投资企业的兴衰。
参考文献
[1] 张宇，赵永涛，丁朝燕. 工程量清单招标中业主的风险防范[J]. 建筑经济. 2004（09）
[2] 孟庆斌. 建设项目组织实施新模式――项目管理（PM）[J]. 中国工程咨询. 2003（12）
关键词:地产公司项目;投资风险管理;问题;建议
一、地产公司项目投资风险分析
(一)投资开发时期的风险
首先，在投资开发决策时期投资项目区域、投资实际和物业的选择均存在风险。其中开发区域风险主要与区域的地理位置、区域经济水平发展情况及区域政策、政治环境等有关，尤其是政策的变化会对地产项目的价值产生深远影响。因此必须充分考虑投资开发区域的经济、政治、人口、收入水平、消费者消费需求和消费心理等情况，把握最佳开发时机。同时投资开发时期要重视物业类型的选择，因为物业公司的选择关系到今后业主享受的服务质量高低。现代社会人们非常关注生活品质，所以物业公司的选择会影响后期项目的销售，因此需要慎重选择，规避风险。其次，土地获取风险是投资开发期的另一个重要风险。开发土地的过程中涉及土地开发使用权限和土地性质风险，一旦土地性质不适合开发或者土地规划与国家规划不相符就会造成土地开发使用的延期，增加土地开发成本。同时，土地开发可能涉及土地征收问题，很容易遭遇搬迁“钉子户”提高征地价格，也有可能引发其他法律问题，影响征地工作进行，甚至影响后期项目售卖。再次，地产开发需要的资金量较大，一般企业都需要进行前期资金筹集。但是不合理的筹资方式容易引发法律、投资纠纷，增加项目投资风险。最后，投资项目的选择风险。这一风险与投资时机风险类似，因为地产公司项目投资建设时间较长，建设完以后可能面临市场供求风险，因此必须根据市场情况做好研究，合理规避这一风险。(二)建设时期的风险首先，要有合理的建设规划。若项目规划设计不合理，存在总体规划欠佳、缺乏安全性能等问题，不能满足投资商的要求，轻则需要重新设计，耽误施工工期。而如果设计建筑房屋户型、环境设置不符合客户需求，则有可能提升房屋建造的风险，降低客户对项目的购买意愿，造成投资风险。其次，建设过程涉及人、设备、物料等众多因素，且施工过程也会受到天气等环境因素影响，在施工过程中很有可能因为这些因素造成停工，进而延误施工工期，不仅造成施工过程投资的增大，而且可能因为竣工延期错过最佳销售时机，增加投资风险。最后，项目质量是房屋建设的第一要务。一旦监管不到位，造成地产项目质量不合格，就会造成投资失败。(三)销售时期的风险首先，销售时机带来的风险。房屋预售可以帮助开放商筹资，尽早回笼资金，但是却可能失去建设过程中市场价格上升引发的价格利益;即时销售则也容易受到市场价格的波动影响，所以必须选择合适的销售时机;滞后销售则是人们常说的“捂盘”，这个过程是等待时机的过程，因为市场价格上升极点值和达到时间是不确定的，等待的过程可能导致企业出现资金周转问题，也很容易在等待过程中错失时机，因此这种销售方式承担的风险很大。其次，销售合同风险。地产项目的销售额度较大，一旦遭遇不正当行为，会给售买双方造成极大影响，所以地产项目投资要承担很大的销售合同风险。
二、地产公司项目投资风险管理建议
首先，要成立专门的小组，通过小组研讨辨识、调查问卷及借鉴经验等形式，对项目投资过程中所有可能涉及的风险进行全面、正确的辨识，辨识完以后对所有风险进行公布和二次审核，保证风险辨识的全面性。其次，提前采取有效的措施来避免风险的发生，例如可以提前做问卷调查，调查潜在顾客对项目建设户型的需求，根据需求设计户型，降低设计风险;储存物料避免运输不及时造成断料，影响施工进度，降低建设风险;根据市场形势和周边城市房价趋势等对房产价格走势进行分析，充分把握了解市场供求关系，同时可以对三种销售方式进行评估，得出相应的风险值，设计合适的比例将三种销售方式相结合，降低总体销售风险。最后，加强对投资项目整个过程的监督管理，便于及时发现问题和解决问题，及时消除可能的风险。如对所有的材料、设备供应商资格进行检验，并对到货产品质量进行检验，保证质量合格。对参与建设人员进行安全、专业技能考试，保证人员素质，避免施工安全问题发生。
合同能源管理实质上就是节能服务型公司与自愿开展节能技术改造的企业所签订的服务合同，节能服务型公司承担着项目投资风险以及技术风险，最终将节能投资方式与客户共同分享。合同能源管理不仅仅重视节能项目所取得的经济效益，而且也重视项目所产生的社会效益，而项目投资风险的衍生，势必会对其效益取得的程度造成一定的影响，因此积极对合同能源管理项目投资风险的类别进行分析是极为必要的[1]，这是节能服务型公司事业平稳、有序发展的基石。
1 浅谈合同能源管理的概念
合同能源管理（EMC）作为一种新型的市场化节能机制，在20世纪70年代起源于西方欧美等发达国家并得到了健康的发展，其实质是借助降低能源费用的途径达到对节能项目成本支付的目标，可以被视为使节能收益实现共享的节能服务方式。而EMC项目的成败取决于其在实施过程中对各种风险的控制和管理的效果。
2 合同能源管理项目投资风险分析
2.1 EMC项目投资风险评估
首先明确项目风险的含义是评估工作开展的基础，而所谓的项目风险就是在某一项目运行的过程中，在突发的内部和外部因素的影响下，致使运转项目投资的节能服务型公司在项目完成后获得的实际收益与预期收益之间存在一定的偏差，在经济上蒙受一定的损失。项目风险的评估工作必须有明确的目标、规划、战术以及与项目目标实现的方法与资源，在项目规划、项目概算等基本信息的辅助下，通过评估的环节使节能型服务公司对项目设计的方案以及项目发展的走势有清晰的认识，为项目风险类型的辨别奠定基础，有效降低了项目实施过程中不确定性投资风险产生的概率。
2.2 EMC项目投资风险阶段性的探究
2.2.1 项目选择阶段的风险
也可以被称为确定实施项目阶段的风险；该投资风险的出现主要是因为节能型服务公司没有对实施项目的可行性、技术性、经济性等因素进行客观地分析与科学地审评，此时公司对节能效益获得多少的预算缺乏精准性，加大了投资决策失误产生的概率，还可能使项目出现市场风险、运营风险等。
2.2.2 项目实施阶段的风险
实施阶段一般被划分为两大体系，即设计阶段与施工阶段。设计阶段的风险主要是施工技术与成本资金衍生出来的，技术的缺陷以及该阶段所需资金量与预期投入量之间存在较大的差距，可能导致资金周转不畅现象的出现；实施阶段的项目投资风险的导火线主要是市场风险，由于消费者需求以及消费理念的不确定性，可能使某一产品存在被取代的危机。
2.2.3 项目营销阶段的风险
在这一阶段中，项目风险随着投资的偿还力度呈现下滑的趋势，但是因为市场、金融、自然灾害这些不可预料因素的存在，节能型服务公司在与客户签署合同之后，分享节能项目实施所取得的效益的同时必然为客户承担着节能产品的技术风险与后期经济风险。
3 合同能源管理项目投资风险有效管理的措施
3.1 选择优质的客户是管理的基础
此时就要求节能型服务公司切实地对客户风险开展有效的管控工作，对它们的情况有一个深入的认识与客观的评价，最终选择最佳的客户。因为该类客户具备一定的节能资质，并且主动地与节能型服务公司建立长期的合作关系，而不是在利益或者是其他外在因素的驱动下而参与进节能项目的建设进程中。
3.2 对项目运行中的风险进行动态的管理
对于EMC项目投资风险开展的管理工作而言，其自身?в辛?续性、循环性以及动态性的特征，管理者不断地采取新的风险管理手段与对策，但是却不能制约不可预见因素对管理工作造成的干扰，当管理工作出现细微的变动之时，项目风险管理者应该积极地对其进行分析，围绕反馈的信息，将新衍生出的管理状况可能产生的风险进行合理地分析与评价，进而落实对投资风险管理措施的改进这一工作项目。也就是说，管理者只有循环往复地考察，使EMC项目投资风险管理的流程洋溢着动态化的特色，才能更好地控制投资风险。
3.3 构建融资渠道，打造交易平台，同时完善评价标准
节能型服务公司不应该仅仅依靠银行贷款这一融资渠道去实现对项目、技术投资的目标。拓宽融资渠道可以缓解节能型服务公司的经济压力，为了使公司走出“贷款难、难贷款”的困局，政府就应该将自身的职责发挥出来，为合同能源管理打造更为宽阔的融资平台，最终从根本上协助节能型服务公司降低投资风险产生的概率。此时就要求政府机构对贷款政策采取放宽的政策，建立健全专项风险投资基金平台，实施激励体制，使更多的金融机构参与进行节能服务领域中项目的建设进程中去。
此外，权威型节能效果评价标准的建设与实施，有助于节能经济效益评估机构获得了良好的发展空间，为节能型服务公司资金的投入量进行较为精确的预算，以达到对项目投资风险有效管控的目标；当然项目投资企业也应该做好对自身管理的工作，建立一套完整的内生体制，从人力资源配置、财务管控等多个方面避免或者是杜绝投资风险的出现，此时其也在维系企业持久发展方面做出了不容忽视的贡献。
关键词：项目投资；风险管理；研究对策；煤炭企业
目前，煤炭企业项目投资管理存在盲目性，决策缺乏科学性，项目投资摊子过大，涉及范围广，以致于弱化了主业投资，造成主业与非主业比例失衡，增加了投资风险。为降低项目投资风险，实现企业目标，必须全面利用各种管理方法、技术和知识，对项目各项活动开展有效的管理工作[1]。然而，在项目设计、施工和竣工验收等各个阶段还存在一些不确定因素，致使有些风险不可避免。而有些风险完全可以避免，有些则通过有效的应急预案可使风险降到最低、损失最小。可以说风险是客观存在的，但并非不可控制。通过运用科学的投资决策方法，对企业项目进行全面的风险识别、分析、评价，选择有效的风险防范措施，将风险所造成的负面效应降到最低以减少损失。
1煤炭企业投资过程中存在的问题
1.1投资项目盲目，决策不慎重
有些企业在投资项目时，投资管理机构或部门缺乏科学的调研论证和设计，即使有论证也是走过场，未能全面地进行分析和探讨。由于掌握的信息不够全面，没有将所有的风险考虑进去，只是一味听从基层单位的建议，往往盲目跟进。另外，企业董事会的董事在现场决议时由于时间紧，未能提前详细了解项目情况，往往按照投资管理机构或部门的意见进行表决通过，造成盲目扩张。
1.2项目资金紧缺，融资渠道狭窄
在煤炭企业建设项目各主要风险因素中，项目投资额、企业规模、贷款利率等资金风险占较高比重[2]。煤炭企业大部分建设项目建设周期长、投资巨大、现金流不充足、贷款利息沉重，尤其是近年来煤炭行业形势低迷，企业自有资金十分紧缺，融资渠道单一，加之银行贷款难度增加，煤炭企业逐渐陷入愈加困难的局面。由于资金压力大，很多企业陷入财务危机，项目因缺钱而处于停工或缓建状态，整体形势不容乐观。
1.3招投标工作不规范，合同签订时间过长
部分煤炭企业在招投标过程中，存在规避招标、应招未招、虚假招标、围标串标等情形，招标文件编制不科学，甚至招标文件就是为某一投标单位“量身定做”。评委长期固定，评标标准和细则不够完善，没有统一公正合理、科学有效的评标方法，甚至没有评标办法，采用简单的投票方法，评委按自己的意愿投票，评标较为主观性，缺乏规范性及客观公正性。监督人员专业水平有限，无法起到严格意义上的监督作用。中标后，招标人迟迟不与中标人签订合同，进行二次压价，严重违反了国家招标投标法律规定。
1.4项目超概算现象严重
部分项目在投资决策立项时，为了让领导满意或者是在董事会上易通过，没有科学地进行全面分析和研究，而是将项目估算或概算设计的很少，把投资效益夸大，误导领导决策，但在实际实施过程中，往往会出现超概算现象，甚至部分项目超概算几倍。由于部分企业设计与经济效益未能很好地结合，设计和概算上出现漏项。在设计的同时未对设计方案进行优化，施工时未能进行有效的控制导致投资增加，致使项目处于被动局面[3]。
1.5项目施工管理跟不上，延误工期
由于施工管理人员和监理人员责任心不强，建设单位专业力量不足，未能发现施工单位的问题所在，现场监督不到位，督察不力，造成建设单位无法对施工单位进行控制，对现场签证把关不严，重大设计变更未进行技术经济论证等，致使项目不能按时投产，延误工期，造成巨大的经济损失[3]。
1.6未建立项目后评价制度
大部分企业项目投资未建立项目后评价机制，项目竣工交付建设单位或管理单位后没有对项目决策及实施的合规性、目标实现程度等进行分析评价，未分析投资收益与预期偏差的原因，总结投资项目经验教训，没有形成完整的项目投资审计和后评价制度。同时，也未建立项目重大决策失误责任追究机制，项目投产运行后直接转为生产单位进行管理，有些项目由于多年处于停建状态，成为“僵尸项目”，也无人过问，更未进行追责，造成资源浪费和财产损失。
2煤炭企业控制投资风险的对策
2.1建立健全投资管理制度
国有煤炭企业应建立健全企业投资管理制度，主要包括：固定资产投资、产（股）权投资、境外投资管理等基本制度；投资管理机构、投资决策委员会、可行性研究论证、尽职调查、项目管理、风险管控、投资后评价、内部审计监督、投资责任追究等专项制度；以及实施细则和基本流程，形成公司章程、投资管理制度、专项制度、实施细则及工作流程等分层次全覆盖的制度体系。
2.2严格投资管理决策程序
国有企业应贯彻落实“三重一大”决策制度要求，制定和规范投资事项的决策程序，包括项目立项、考察及初审、可行性研究或投资分析、审计评估、专家论证、董事会决定等重点环节。项目前期阶段应组织技术、财务、法务等有关部门专业人员对投资项目开展风险调查、技术论证及经济评价，做好市场调研考察，分别从资源状况、投资方向、投资收益、投资风险等方面进行项目可行性研究，认真分析目标市场的需求状况、环保容量、地方经济发展情况等，把风险分析贯穿于可行性研究的全过程，以便更好地回避风险和控制风险。
2.3适时调整项目建设思路
煤炭企业要充分掌握和利用国家的行业、产业动向和政策，运用比较优势理论，积极寻找与煤炭产业关联度高的项目，如煤炭深加工、清洁生产、煤泥发电、制浆、煤矸石制砖、煤层气化等，大力发展循环经济[3]。近几年国家对环保提出了更加严格的要求，企业要提高环保意识，加大环保投入，采用新技术、新工艺减少环境污染，控制粉尘和噪音。在煤炭生产中采用先进工艺、减少地面塌陷，洗煤作业中加强回水利用、洗煤用水实行闭路循环，同时将矿井水沉淀、净化及消毒处理实现达标排放，使企业真正走上绿色发展之路[4]。
2.4拓宽融资渠道，加强风险管控
煤炭企业要保证充足的资金来源，就必须拓宽融资渠道，加强对资金筹集的风险管控。企业要加强资金筹集和使用的规划、管理，通过资本市场发行债券和股票、引进战略投资者等多种方式，广泛募集资金，保证企业发展资金充足，积极开展对外合作，以项目优势、资源优势吸引社会资本投资，引进战略投资者合资合作，共同推进项目建设，最大限度发挥国有资本带动功能，提高国有资本贡献率。同时，还要降低资金成本，提高筹资效率，加速资金周转，提高企业效益。
2.5强化对投资项目的监管力度
各级政府有关部门、企业投资管理机构及监督部门应加强监管力度，试行投资事项负面清单制度，定期企业投资事项负面清单，明确提出禁止投资的领域及事项，引导国有资本投向，促进国有资本布局结构战略性调整和转型升级。同时，建立投资事项报告制度，对投资项目出现异常情况、重大投资损失事件应及时向有关部门报告，信息要准确、完整，不得虚报、瞒报、漏报和拒报。对超概算项目要加强事中控制，一旦发现出现超概算现象，应立即采取措施，严控中间结算、设计变更和签证，加大监管力度，避免后期严重超概算情况发生。
2.6建立健全投资项目后评价制度
国有企业应制定《企业投资项目后评价工作制度》，主要包括：投资项目后评价的目的、范围、内容、方法和流程以及后评价人员组成、后评价结果的运用等。后评价意见应客观真实反映投资项目选择的方向是否正确，投资规模、效益与可研或投资分析报告的对比，揭示出市场、法律、政策、财务、技术等问题和风险，判断项目与预期的实现程度，分析投资收益与预期偏差的原因，总结项目管理经验教训，提出提高企业决策和管理水平的对策建议。其目的是为了总结经验教训，改进投资决策和项目运营管理服务。
2.7建立投资损失问责机制
国有企业在投资决策和投资管理过程中，应建立投资管理责任链，层层落实，尤其要明确关键环节责任主体、质量标准，实行管理责任制。若有关人员违反国家、省以及企业投资管理制度的规定，未履行程序或未正确履行相关程序等，导致投资损失或造成不良后果的，经调查核实和责任认定后，应按照有关规定追究相关人员、企业分管负责人和主要负责人的责任。
一、项目风险和项目风险管理
1.项目风险。项目的一次性特征使其不确定性比其他一些经济活动大，因而项目风险的可预测性也就差得多。重复性的生产和业务活动若产生问题，常常可以在以后找到机会补偿，而项目一旦出了问题，则很难补救。项目不同阶段会有不同的风险，风险大多数随着项目的进展而壮大，最大的风险存在于项目的早期，早期阶段做出的决策对以后阶段项目目标的实现影响最大。为减少损失而在早期阶段主动付出必要的代价要比拖到后期阶段才迫不得已采取措施好得多。
2.项目风险管理。项目风险管理就是项目风险班子通过风险识别、风险估计和风险评价，并以此为基础合理地使用多种管理方法、技术和手段对项目活动所涉及的风险实行有效的控制，采取主动行动，创造条件，尽量扩大风险事件的有利结果，妥善地处理风险事故造成的不利后果，以最少的成本保证安全，可靠地实现鲜明的总目标。
项目风险管理是一种综合性的管理活动，其理论和实践涉及到自然科学、社会科学、工程技术、系统科学、管理科学等多种学科。项目风险要求项目管理班子采取主动行动，而不应该在风险事件发生之后被动地应付。项目管理人员在认识和处理错综复杂、性质各异的多种风险时，要统观全局，抓主要矛盾，创造条件，因势利导，将不利转化为有利，将威胁转化为机会。
在国际上，风险管理已日渐成为投资项目评估和风险决策的重要组成部分。随着我国改革开放的不断深化和市场经济体制的不断建立，尤其是加入WTO后，项目风险日益增多，至今我国还没有引入风险管理对投资项目的全过程进行风险估计与评价，这是造成我国许多工程项目投资膨胀和工期拖延的重要原因之一。因此，在我国推广投资项目风险分析理论的研究与风险管理的应用，对促进我国经济稳定、持续、健康、快速的发展具有重大的现实意义。
二、投资项目风险有效管理的方法
1.目标管理：就是根据投资项目的目的和任务的总要求，明确划分各阶段的分目标及其岗位责任制，并且给出评价分作为目标实现效果的标准，激励项目参与者积极参加工作目标的制定，并在具体工作中实行自我控制，以保证项目目标实现的管理过程。
2.全面质量管理：就是科学的全面质量、全过程和全员的管理。它不仅要对项目产品质量进行管理，而且还要对工程建设质量进行管理；不仅要对施工过程进行管理，而且还要对生产过程进行管理；不仅要对生产人员进行管理，而且要对销售人员和管理人员进行管理。它要求把项目的总质量目标落实到每一个岗位，做到每个工作岗位都有明确的工作质量标准，使职责分明，在项目的各个时点形成一个严密、完整的质量标准体系。这样，投资项目就能顺利地完成各项目标，达到预期的投资目的。
3.激励机制的设计管理：投资项目的运行过程是所有项目参与人之间由利益冲突而引发的一个连续的动态博奕过程。对于某个已定的投资项目，由于每个项目参与者都有追求自身利益最大化的行为动机，即自利行为。他们的自利行为不仅取决于他们各自的个人偏好，而且取决于资源的配置规则，不同的配置规则下人们会有不同的行为。如项目参与者在控制权大而剩余索取权小时，就会出现败德行为；在控制权小而剩余索取权大时，就会出现怠工行为等。对于特定的投资项目来说，项目参与者的个人自利行为准则是一定的。那么如何设计一套激励机制，使项目参与者在追求自身利益最大化的主观行为造成的客观结果正好达到投资项目所要达到的目标，这就是激励机制设计管理的主要内容。
以上管理方法的有效实施必将大大降低投资项目风险，顺利地达到投资项目预定的目标，从而实现投资项目在一定风险下的收益最大化或一定的收益下风险最小化。
三、规避投资项目风险的策略
1.风险回避。风险回避是指当投资项目风险潜在威胁发生的可能性很大、不利后果也比较严重，而且又无其它策略可采用时，主动放弃项目、改变项目目标与行动方案来规避风险。如果通过风险测度发现项目或项目目标的实施将会给项目带来重大的损失，项目管理者又不能通过其他有效的办法来控制风险，这时就应考虑放弃项目的实施，以免造成更大的财产损失或人员伤亡。如基本建设项目中新技术的采用和新产品的开发等。风险回避在消除风险的同时也失去了获得由风险带来的收益，而且失去了其他各种投资机会。因此，在采取回避策略之前，必须对风险有足够的认识。
2.风险控制。即在项目投资中采取多种措施减少风险发生的概率，减少经济损失的程度。它是建立在对所有可能风险给予明确分析和测定后实施的对抗措施。风险控制主要是针对已知风险和可预测的风险而言。在实施风险控制策略时，最好将项目每一具体风险都控制在可以接受的水平上，单个风险减轻了，整体风险就会相应降低，项目失败的概率就会减少，成功的概率就会增加。不可预测的风险要经过一定的时间才能显示出来，为了能够直接控制，可以把这些风险从将来移到现在。如为了减少生产期维护方面的风险，可以通过精心设计、精心施工来保证建设质量，以减少生产期维护方面的风险。此外，在风险控制的过程中应重点突出，主要控制威胁最大的几个风险，因为有时高风险是由于风险的耦合作用引起的，一个风险减轻了，其他一系列风险也随之减轻。
3.风险转移。风险转移又称合伙分担风险。其目的是通过若干技术手段和经济手段将风险部分或全部转移给其他人承担。实施这种策略转移风险的同时，也转移了部分可能由风险带来的利益。转移风险主要有三种方式：①出售。就是通过买卖契约将风险转移给其他单位。如通过发行股票、债券等筹集资金，在让度给股东和债权人一定收益权的同时，也由他们分担了一部分风险。②发包。就是通过从项目执行组织外部获取货物、工程或服务而把风险转移出去。如在项目建设期，将工程以一定的价格完全承包给承包单位，这样可以降低风险。③保险与担保。保险是常用的一种方法。只要该项目公司向保险公司交纳一定数额的保险金，在事故发生时就能获得保险公司的补偿，从而将风险转移给保险公司。担保则是指其他企业、银行、保险公司或其他非银行金融机构，为项目风险负间接责任的一种承诺。通过这种承诺，项目所有者就把由于承包商行为方面不确定性带来的风险转嫁给担保者。
4.风险自留。风险自留是指对一些无法避免和转移的风险，采取现实的态度，在不影响投资者根本或局部利益的前提下，将风险自愿承担下来。它是一种积极的风险管理手段，是项目公司为承担风险损失而事先做好各种准备工作，修正自己的行为方式，努力将风险降低到最小程度。风险自留是最省事的风险规避方法，在许多情况下也是最经济的。当采用其它风险规避策略的费用超过成本时，可采用风险自留。
四、我国项目风险管理的应用现状与发展趋势
二十世纪八十年代中期以来，随着我国改革开放的不断深入，国外各种风险管理的理论与书籍被介绍到中国，同时也被应用到项目管理中，尤其是大型工程项目。例如举世闻名的三峡工程、规模宏大的长江航道工程、广州地铁项目、上海磁悬浮列车等项目，在项目实施过程中都制定了风险管理方案，并成功地运用了风险管理方案。
